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台灣不锈钢期货首日行情表现平稳 钢铁行业避险工具渐趋完善

日期: 2019-10-26 11:07:07    人气: 1963

9月25日,世界上第一批不锈钢期货在上海期货交易所上市。这是上海期货交易所上市的第20个品种。

自2009年以来,上海期货交易所先后推出螺纹钢、线材和热轧卷期货。十年来,各种品种运行顺畅,市场功能得到有效发挥,增强了中国钢铁行业的定价影响力,帮助企业管理价格风险,服务实体经济,取得实效。市场分析表明,随着不锈钢期货的上市,国内钢铁行业的风险管理工具将进一步完善,这有利于进一步推动中国成为钢铁强国。

第一天,市场表现稳定。

上市首日,不锈钢期货表现平稳。同日,包括ss2002、ss2003、ss2004、ss2005、ss2006、ss2007、ss2008和ss2009在内的8份合同上市交易,基准价为15,585元/吨。上午9点开盘后,所有8份合同都下跌了,但很快主要合同在2002年上涨并变成红色。

第一批参与电话拍卖的会员和客户分别为114人和632人,第一批交易为1009人(单边);共有8个一般单位客户参与了第一批电话拍卖交易。

2002年主合同开盘价为15575元/吨,收盘价为15575元/吨,比基准价下降0.06%。交易规模方面,全天完成交易97,600笔(单边,下同),交易金额75.87亿元,头寸11,700笔。

南华期货研究所镍和不锈钢分析师娄丹青告诉记者,不锈钢期货上市首日的稳定运行,主要是由于基准价格与现货的生边溢价相比定价合理。从根本上说,由于成本上升,一些不锈钢冷轧厂最近减少了产量,增加了下游消费旺季需求的边际改善。不锈钢的价格最近比镍的价格更高。期货上市后,镍期货目前的结构与不锈钢期货相似,有利于后期上下游对冲。

“从盘面表现来看,由于短期和长期驱动因素不同,不锈钢期货合约的近远月利差有所扩大。短期不锈钢价格主要受到镍矿成本支持和钢厂价格的影响,而长期不锈钢价格预计将受到产能扩张和需求疲软的影响。国泰君安期货不锈钢研究员表示,投资者可以适当“近买远卖,多买少卖”。"

帮助行业风险管理

中国目前是世界上最大的不锈钢生产国和消费国。2001年,中国不锈钢粗制品产量仅为73万吨。2006年,中国不锈钢产量达到530万吨,超过日本成为世界最大的不锈钢生产国。2018年,中国不锈钢产量飙升至2670.6万吨,年均复合增长率为14.43%。目前,中国不锈钢产量已占世界不锈钢产量的50%以上,确立了中国在世界不锈钢市场的重要地位。

同时,不锈钢的价格受到宏观经济环境和原材料价格波动等诸多因素的影响,往往会造成巨大的波动。不锈钢市场近十年的平均价格波动约为12%。特别是主流不锈钢品种304不锈钢冷盘管的价格收益率波动性发生了很大变化,与现货市场的大幅涨跌相对应。2014年年中,年化波动率在大幅上升后迅速下降,日收益率年化波动率一度达到35%左右。

“不锈钢是人们熟悉的一种钢。它通常在日常生活中使用。由于其良好的性能,它还被广泛应用于交通、航空航天、环境保护、医疗等领域。”上海期货交易所主席姜岩告诉记者,不锈钢期货的推出主要基于两个考虑。首先,中国不锈钢行业市场化程度高,参与者多种多样,价格波动频繁。企业迫切需要期货工具来规避价格风险。

其次,国内不锈钢现货价格形成机制不够透明,信息不对称程度相对较高,给下游企业的生产经营带来一定的麻烦。世界第一个不锈钢期货的推出将有助于形成透明、公开、公平的定价机制,充分发挥市场在资源配置中的决定性作用,增强中国在国际不锈钢市场的定价影响力。

"以前,人们用镍期货来对冲更多的风险,但是镍和不锈钢之间的相关性相对较弱."酒泉钢铁集团不锈钢分公司总经理蒋绥强告诉记者,不锈钢期货的上市增加了行业内有效且通用的参考定价机制。企业增加了规避金融风险的有效工具,使实体经济能够有效地将期货和金融结合起来,促进企业的高质量发展。

行业风险规避工具变得完美

不锈钢期货作为我国第一种期货,上市与我国不锈钢行业的状况密切相关。目前,发达国家不锈钢消费基本饱和,需求价格弹性低。产业集中度高,生产消费企业利益分配格局相对稳定。与此同时,海外市场主要是产品的直接供应和现货市场的缺乏。因此,不锈钢期货上市没有依据。

相比之下,中国不锈钢生产和消费相对分散,直接供应比例低,现货市场大。此外,我国人均不锈钢量仍然偏低。市场各方都有规避价格风险的强烈需求,不锈钢期货迫切需要管理产品价格风险。

不锈钢期货也能与上海期货交易所其他钢铁领域的期货品种形成良好的互补。不锈钢期货合约的目标是304不锈钢冷轧卷,这是不同于304不锈钢、螺纹钢和热轧卷的钢材市场。他们分别是日用钢、建筑钢和工业钢的代表。供求关系不同,产业链重叠程度不高。

江妍介绍说,不锈钢兼有黑色金属和有色金属的特点。在前期不锈钢期货规则的设计中,既考虑了钢铁期货的成功经验,又考虑了国内外的品种特点和实际市场情况。

首先,上海期货交易所制定了统一的、可量化的表面质量技术要求,以确保交付产品的质量,这是深化金融市场对实体经济服务的重要举措。其次,将期货交割规则引入独立的第三方质检机构,为现货市场形成更加公平合理的纠纷解决机制提供了参考。最后,不锈钢期货引入了消费地工厂仓库系统,作为仓库交货系统的补充,有利于保证交货质量,方便下游客户节省运输能力,提高交货效率。期货市场服务实体经济是一种创新模式。

“自2009年以来,上海期货交易所先后推出螺纹钢、线材和热轧卷期货。近十年来,各种品种的稳定运行和市场功能的有效发挥,增强了中国钢铁行业的定价影响力,帮助企业管理价格风险,为实体经济服务,取得实效。

下一步,上海期货交易所将按照中国证监会的统一安排,加快扩大产品有效供给,完善钢材期货品种序列,充分发挥钢材期货为钢铁行业服务的集聚效应。上海期货交易所正在开发铬铁期货和冷轧薄板期货。铬铁是冶炼不锈钢不可缺少的原料。铬铁期货上市将构建一个由不锈钢期货、镍期货和铬铁期货组成的完整产品链,为上下游企业创造一个有效的套期保值“工具箱”。冷轧薄板是中高端制造业的重要钢材原料。冷轧薄板期货上市是一种以市场为导向的手段,有助于中国从一个制造大国转变为一个制造强国。

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